【北京期货开户】【配资开户】华安证券:虹软科技(688088.SH)视

佚名 股票配资 2021-05-25 17:10 0

智通财经APP获悉,华安证券宣布研究陈诉称,虹软科技(688088,股吧)(688088.SH)视觉AI算法领军企业,技能外延拓展下游新赛道。估量公司2021-2023年别离实现收入9.02/12.67/17.16亿元,同比增长32.1%/40.5%/35.4%;实现归母净利润2.90/3.76/4.86亿元,同比增长15.4%/29.7%/29.2%,首次包围,给以“增持”评级。

华安证券指出,虹软科技是海内视觉AI领军企业,创立至今27年始终专注于计较机视觉算法,为数码相机/智妙手机/智能汽车/物联网等规模举办赋能。公司智妙手机业务从2016年的1.74亿元,上升至2020年的5.99亿元,CAGR达36%。公司2020年的智能汽车业务增速超300%,营收占比迅速晋升,在2018/2019/2020年的收入中占比别离为0.5%/2.8%/9.7%。

华安证券主要概念如下:

视觉AI算法领军企业“1+2+N”计谋机关清晰

虹软科技是海内视觉AI领军企业,创立至今27年始终专注于计较机视觉算法,为数码相机/智妙手机/智能汽车/物联网等规模举办赋能。虹软提供的算法具有全球竞争力,TOP 5的安卓手机厂商都是公司客户。公司硕博占比高达65%,综合毛利始终维持在90%阁下。今朝虹软处在计谋窗口期,僵持研发高投入,近5年维持在30%以上。公司基于AI算法的“1+2+N”的计谋机关清晰,即:1)固定在智妙手机影像算法行业的领先职位;2)环绕手机拓展屏下业务,技能外延切入智能汽车赛道,从而打造公司的第二增长曲线;3)基于公司现有的视觉AI技能,多偏向摸索业务大概性,赋能公司恒久成长。

手机视觉算法优势显著,超前机关视频及ToF掌握行业新机会

公司智妙手机业务从2016年的1.74亿元,上升至2020年的5.99亿元,CAGR达36%。华安证券认为该业务高增长的原因是:1)技能壁垒高。公司注重技能积聚,截至2020年尾,公司拥有发现专利164项、软件著作权112项,PCT国际专利11项;2)买通上下游相助。①上游同芯片以及模组厂商,如高通、联发科、三星、欧菲光(002456,股吧)等努力相助;②下旅客户包围所有安卓手机头部厂商和大大都长尾客户;3)影像成果成为手机厂商争夺核心。短视频、VLOG、伴侣圈等内容形式的鼓起放大了人们对付手机摄影的需求,手机影像成果连年来成为各厂商争夺核心。除传统的单、多摄外,公司还超前机关了视频和深度摄像规模技能。在商用5G大局限铺开,视频应用正其时,AR已劈头具备落地条件的配景下,华安证券认为视频与深度摄像算法的插手有望晋升公司单台手机算法的代价量,估量公司后续在手机影像规模将稳中有升。

全面屏趋势已成定局,公司环绕手机拓展屏下业务,优势显著

自2018年iPhone X宣布以来,手机的全面屏化已成为行业确定性趋势,公司环绕着原有的视觉技能以及渠道优势,慢慢拓展屏下指纹与ALS业务。详细来看,1)屏下指纹:2019年全球屏下指纹手机出货量约为2亿台,预估至2024年,整体屏下指纹手机出货量将达11.8亿台,具备较大的市场增长空间。公司屏下指纹方案具备防伪优势,今朝已进入客户相助调试阶段,大局限量产可期。2)屏下ALS:ALS是全屏智妙手机必备的基本芯片。公司在屏下ALS规模回收了与现有市场产物完全差异技能蹊径,当前正在与出产厂商举办最后量产工艺验证。另外,华安证券认为除技能复用所带来的优势以外,公司屏下业务的另一大优势在于渠道复用,有望将保障其从技能到产物的快速落地。

技能外延切入智能汽车赛道,开启第二条增长曲线

公司2020年的智能汽车业务增速超300%,营收占比迅速晋升,在2018/2019/2020年的收入中占比别离为0.5%/2.8%/9.7%。在汽车智能化趋势下,智能座舱和智能驾驶对车载摄像头以及视觉算法需求不绝发作,市场空间庞大。得益于在视觉技能规模的恒久积聚,公司通过技能外延,迅速实现了如DMS、ADAS、360度环顾等多项办理方案,迅速切入智能汽车赛道。落处所面,今朝公司在DMS、盲点检测(BSD)、生物认证等偏向已经拿下了44款量产车型的相助,包罗37个定点项目、7个预研项目,有望开启第二条增长曲线。

风险提示

1)公司新业务开展不及预期的风险

2)公司焦点技能迭代速度不及预期的风险

3)智妙手机行业成长不及预期的风险

4)市场竞争加剧的风险

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