【速配资】银行理财子公司的“不行能三角”

佚名 股票新闻 2021-07-03 08:47 0

话说 " 愉见财经 " 写这篇文章的起因,是听了一银行理财子公司伴侣的诉苦,他说最近有了一个新的感悟:金融学理论不行能三角(Impossible trinity)这玩意放到他头上,正符合。

原因是,禁锢的期冀,母行的诉求(包罗各分行对付表外扩张的路径依赖),加上理财子公司自己追求的成长逻辑,三者往三个偏向拉,形成某种张力,也便形成了他认为的 " 不行能三角 ":

- 一端是禁锢要求:剥离影子银行肩负、推陈出新;

- 一端是母行期许:协同、承接、打破、做大资产欠债;

- 一端是作为理财子自身的建树诉求:成立真正的投资参谋和财产打点本领。

故事还得从新说起。

01

自 2019 年 6 月银行理财子公司连续登上大资管汗青舞台,25 万亿银行资管 " 去通道、破刚兑、净值化 " 的难题使命就部门承载在了他们的头上。至少,从禁锢到母行,都对他们期望都很大。

聊到这里,上述理财子公司打点层人士向 " 愉见财经 " 叹了一句:身背的肩负还真重。

好比说本年吧,他们母行把回表任务对比去年又调高了近三分之二,这些压力都是会传导到他们头上的。

" 干净起步 " 是银行理财子们设立之初的优美愿景。

按照禁锢要求,银行理财子只可以刊行切合伙管新规的净值型产物,而对付此前约 7.6 万亿局限的存续理工业品,需要留在银行资产打点业务中心处理,慢慢消化并最终退出汗青舞台。

也许是眼看各人时间紧任务重完不成,两年来,禁锢部分曾几度 " 开恩 " 并耽误了过渡期。

好比,其实彼时央行等部委出台资管新规不久后,又紧张出台增补条例,就已经算是一次小松绑。

又好比,眼看存量理财整改压力依然太大,不免有那么些机构怨声载道、讨价还价,加之实体经济大情况的双重压力,禁锢们思量实际环境,又耽误过渡期,抉择再放宽一年。

再好比,无奈银行照旧说压力大,回表任务重,大限之内完不成。于是禁锢部分又圈定了一些银行的存量 " 硬骨头 ",将其纳入到 " 一行一策 " 举办非凡资产非凡布置,最终要求银行理财的主体部门,必需在 2021 年底前完成资管新规合规任务整改。

是的,2021 年底。

本日是 630 了,银行们间隔最终的 deadline 只剩下半年时间。各人的进度如何?资管中心有掌握了吗?理财子公司们服务儿的进度如何了?

02

有喜有忧吧。

从数据来看,简直进步显著。按照 2021 年理财市场一季度陈诉,停止一季度末,净值型理工业品局限占比已达 73.03%,比 2020 年年尾的 67.28% 跨越 5.75 个百分点。假如这个进度能再加速点,好像 2021 年底完成整改方针难度不大了。

但真实环境是," 愉见财经 " 趁着半年尾时点去问了一圈,银行们都在向禁锢上报和相同存量理财业务的整改方案,他们中的大部门,整改依然任重道远。

有家中型银行的相关业务人士私下跟我说,他们近阶段和禁锢相同过权益类资产回表的问题,但感受是,这次禁锢的立场更果断了。

禁锢给他的复原是:除个体涉及处所当局财富基金项目可以另当别论外,像此前存量理财较为普遍的涉及权益类资产的,好比财富基金、持久期的非上市公司股权以及表外理财的不良资产等,都不会再延期或纳入 " 一行一策 "!

03

今朝市场上各家银行资管中心和理财子公司的进度纷歧。好比开篇提到的那家银行,显然在拼命赶进度,把回表任务又调高。压力很快传导到理财子。

要说这吃返来的资产傍边最欠好办的,也就是禁锢这次不容商榷的那些个权益类资产里,私底下说,是有一部门问题较大的资产的。

怎么办呢?据 " 愉见财经 " 打探,对付这些问题资产,某银行的做法是,理财子会将一部家声险资产直接打包卖给处所 AMC;另一部门问题资产则选择内部消化。

所谓内部消化,用他们的行话是 " 谁的孩子谁抱走 " ——各分行都要抱走一些举办核销。

因为是禁锢的硬要求,母行顶着压力也要硬吃归去。但压力被解析到各分行今后,也间接造成了各分行原本就吃紧的成本约束和新增资产限额,紧上加紧了。

某股份制银行一分行人士就在 " 愉见财经 " 留言区吐槽过,说是与去年对比,企业端和住民端资金并没有产生什么大变革,变革的唯有本年新增贷款局限受成本约束和新增资产限额的影响较大,所以他们行能倾轧来可以用于投放的新增贷款局限较往年已经明明淘汰。

巧妇难为无米之炊,分行没有米下炊了怎么办?

他们一拍脑壳,路径依赖:化解之道照旧在表外、表表外。

这不搞笑了吗,mission impossible 的化解链条绕了一圈,压力又返来了。

04

究竟母行更在乎的是各家嗷嗷待哺的分行,他们才是利润源泉;理财子公司照旧需要共同统筹的。

于是如上文所及,压力通报了一圈后,最终相当一部门任务照旧会落到理财子的头上——要求资管承接分行资产做综合融资的布置。

划重点:与此同时,风险也被放了进来。

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